‘월가의 유령’ 제인 스트리트, 비트코인 ETF 유동성 공급의 ‘보이지 않는 손’ > 코인뉴스

[뉴욕=금융팀] 전 세계 금융 시장에서 가장 정교한 알고리즘을 구사하는 것으로 알려진 **제인 스트리트(Jane Street)**가 비트코인 현물 ETF 시장의 실질적인 ‘설계자’이자 ‘공급자’로서 그 정체를 드러내고 있습니다. 단순한 투자자를 넘어, ETF의 설정과 환매를 주도하며 비트코인 가격 형성의 ‘보이지 않는 손’으로 군림하고 있다는 분석입니다.

◇ “제인 스트리트가 없으면 ETF도 없다”… AP의 절대적 위상 2026년 2월 26일 미 증권거래위원회(SEC) 및 자산운용업계에 따르면, 제인 스트리트는 블랙록(IBIT), 피델리티(FBTC)를 포함한 미국 내 주요 비트코인 현물 ETF 11종 대부분의 **지정 참가자(Authorized Participant, AP)**로 활동하고 있습니다.

• 유동성 공급의 핵심: AP는 ETF 주식과 기초 자산(비트코인) 사이의 물량을 조절하여 ETF 가격이 비트코인 실물 가격과 괴리되지 않도록 만드는 역할을 합니다. 제인 스트리트가 시장에서 손을 뗄 경우 ETF의 괴리율(Premium/Discount)이 폭등하며 시장이 마비될 수 있다는 뜻입니다.

• 압도적 점유율: 업계 추산에 따르면 전체 비트코인 현물 ETF 거래량의 약 **30~40%**가 제인 스트리트의 알고리즘을 거쳐 체결되고 있습니다.

◇ 단순 트레이딩 넘어 ‘지분 확보’로 생태계 장악 최근 제인 스트리트의 행보는 마켓 메이킹(시장 조성)을 넘어 직접적인 지분 소유로 확장되고 있습니다.

1. 아이리스 에너지(IREN) 지분 5%: 비트코인 생산 기지인 채굴 기업의 지분을 확보해 원재료 공급망에 관여합니다.

2. 코인베이스(COIN) 지분 5%: ETF의 수탁(Custody)과 실물 거래가 일어나는 플랫폼의 주요 주주로 올라섰습니다.

3. 마이크로스트래티지(MSTR) 지분 5%: 비트코인의 대리 지표로 통하는 기업의 의결권을 행사하며 시장 전체의 방향성을 조율합니다.

◇ ‘10시 덤프’의 주범?… “양날의 검” 된 압도적 유동성 제인 스트리트의 강력한 영향력은 시장에 안정을 주기도 하지만, 한편으로는 가격 조작 논란의 중심에 서기도 합니다.

• 시간대별 변동성: 미 증시 개장 직후 대규모 물량이 쏟아지며 비트코인 가격이 급락하는 현상이 발생할 때마다, 시장 참여자들은 제인 스트리트의 ‘현물-선물 차익거래’ 알고리즘을 원인으로 지목합니다.

• 정보 비대칭성: 초고속 통신망과 고도화된 AI 모델을 사용하는 퀀트 기업이 시장을 독점할 경우, 개인 투자자들은 그들의 매매 패턴을 읽지 못해 손실을 볼 가능성이 큽니다.

◇ 시장 전망: “비트코인의 ‘월가화’ 완성 단계” 금융 분석가들은 제인 스트리트의 적극적인 행보를 **‘비트코인의 완전한 제도권 편입’**으로 해석합니다. 번스타인의 애널리스트들은 “제인 스트리트와 같은 거대 마켓 메이커가 시장을 장악한다는 것은 비트코인이 더 이상 투기 자산이 아닌, 정교한 금융 공학의 대상이 되었음을 의미한다”며 “이는 변동성 감소와 기관 자금 유입 가속화라는 긍정적 효과를 가져올 것”이라고 진단했습니다.

결국 비트코인 ETF의 흥행 뒤에는 제인 스트리트라는 거대 자본과 기술력이 버티고 있으며, 이들의 전략적 선택에 따라 2026년 하반기 비트코인의 가격 흐름이 결정될 전망입니다.